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可转换债实际上就是有中国特色的次级债

2021年11月14日 10:06:3810百度已收录

  可转换债实际上就是有中国特色的次级债

  用股票作抵押发行可转换债,实际上就是用房地产抵押贷款做抵押物的次级债。前者的抵押物是股票,后者的抵押物是房地产抵押贷款。

  可转换债多了个可转换条款,但这个债和普通的公司债是不同的,可转换债是特定抵押品担保债,也就是属于抵押贷款的一个证券化产品,它的一个信用基础是作为抵押品的股票。

  由于可转换债和发债公司在信用上是分离的,当违约事实发生后,债券持有人只能对债券附属的抵押物——也就是股票拥有权益,而完全不能对发债公司拥有任何权益。

  这就是典型的次级债特征,也就是说,大小非可转换债是有一种有中国特色的次级债。

  解决大小非股票集中抛售,保持市场稳定的办法是:

  1)借鉴粮油市场上的国储局制度,在新粮上市对市场造成冲击时国储进场收购,设立保护价维持粮价。也就是说应该在股市中也成立一个国储,买进大小非股票。

  2)鼓励银行开展用股票做抵押的贷款业务,股票抵押贷款是国际上最主流的短期贷款方式,它和货物抵押贷款构成了国际短期贷款的基础。货物抵押贷款在中国的外资和小型银行、当铺和钱庄中开展的很红火。