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优先股之于股票市场:虽有作用,绝非正解

2021年11月14日 10:09:3222百度已收录

  优先股之于股票市场:虽有作用,绝非正解

  当证券市场因为优先股即将推出而稍有上涨时,说明人们对股票市场已经伤心透了,伤心到了这样一种程度:任何风吹草动都比一潭死水强。人们对优先股的追捧更多是非理性的,但愿这会别再让老百姓从希望一跤摔到失望。

  一、什么是优先股?

  优先股是股票的一种,如果你买了优先股票,除了象普通股票一样证明你拥有了公司的股权,还可以按约定好的固定分红比率分到现金红利;如果万一将来公司破产了,你还可以优先于普通股股东分配破产财产。

  印象中,教科书里优先股的“优先”,指的是破产清算时可以“优先”受偿,当然是相对于普通股股东;但在现在我们股民的理解中,优先股的“优先”可能更多指的是“优先”现金分红,这个诱惑很大,普通股股东已经很久没闻着现金红利的味儿了。

  二、优先股的利弊。

  不难发现,相对于普通股股东长时间没分到口袋里现金红利,能按固定比例现金分红是优先股最大的诱惑。

  中国证券市场有个毛病,不管盈利多还是盈利少,很少分给股东现金。现在好了,对优先股股东来说,盈利了就老老实实分给现金,少玩虚的。对于投资者来说,这是优先股之利。

  (当然,这可能与假盈利有关。以前监管层对必须盈利卡得很死,规定连续三年亏损就要停牌。可是上市公司通过种种手段账面上做成盈利,或者地方政府为了政绩需要力挺,甚至直接财政补贴业绩不佳的上市公司,总能逃过一劫。)

  优先股之弊在于,没有表决权。既然享受了现金分红的好处,而且可以在破产时优先受偿,那么就不可以再干涉公司日常经营,没有普通股股东享有的投票权了。股东大会什么时候开,你也不用过分操心了,反正你也不用投票表决公司重大事项。

  三优先股能够迎合部分投资者的特殊需要。

  如果你是这样一个投资者:手里有闲钱想投资,但也不想操太多的心,也没有精力去琢磨上市公司发生的事情属于利好还是利空,那么优先股就是你的选择项之一。

  或者你是一个喜欢操心的投资者,但是你发现这么多年来,老是操心操不到正经点儿上,总是与机会失之交臂,一方面痛骂着内幕交易、财务造假,一方面却看着CPI节节压倒银行利率而心有不甘,那也行,买优先股吧。

  还有一些海外投资,以前只在国外证券市场买内地公司股票,因为中国公司在海外上市不得不老老实实按规矩分发现金红利,一到国内就换成一幅一毛不拨的嘴脸。现在好了,到国内投资也能享受现金分红,如果人民币坚挺升值就等于吃了个“饼卷饼”,两个好处都赶上了。

  四、优先股能让部分投资者和部分公司投融资时有效对接,却不能从根本上保证投资者的利益。通过上面的分析不难看出,优先股不能从根本上保证投资者的利益。

  规模 先说破产清算时的“优先”受偿,这个优先权的行使不知道到猴年马月了,相对于可以立即交易变现的证券市场,这个“优先权”的行使概率太低了。

  再说现金分红的“优先”吧,如果上市公司的净利润很可观,但是公司“银行存款”很少,也就是没有现金,他拿什么分现金红利呢。所以据说有这样的规定,如果公司没有能力分红,也可以累积到以后盈利年度再派发。

  还有一个很细节也很关键的问题,固定分红比率会是多少呢?每年分给投资者多少现金红利才合适呢?分红比率少了还不如存银行呢,分红比率高了可能导致公司拿不出来,优先股东又不能行使表决权强制分红,导致优先股名存实亡。

  所以说,优先股从站在保证股民现金分红这个角度,比起以前一毛不拨的A股市场,确实是保护股民利益的措施。但是管理者更需要做的,显然还是净化证券市场的空气,包括前面提到的内幕交易、财务造假等,这才是保护股民利益的根本所在。其实只要管好了,普通股也可能强制分红;如果管不好,优先股现金分红也可能成为花架子。