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可转换债券筹资有什么优缺点呢?

2021年11月15日 09:38:5810百度已收录

  可转换债券筹资的优缺点:

可转换债券筹资的优点:1、筹资成本较低。可转换债券给予了债券持有人以优惠的价格转换为公司股票的好处,故而其利率低于同一条件下的不可转换债券或普通债券的利率,降低了公司的筹资成本。此外,在可转换债券转换为普通股时,公司无需另外支付筹资费用,又节约了公司的筹资成本。

2、便于筹集资金。可转换债券一方面可以使投资者获得固定利息;另一方面,又向其提供了进行债权投资或股权投资的选择权,对投资者具有一定的吸引力,有利于债券的发行,便于资金的筹集。

3、有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释。由于可转换债券规定的转换价格一般要高于其发行时的公司股票价格,因此在发行新股或配股时机不佳时,可以先发行可转换债券,然后通过转换实现较高价位的股权投资。

  事实上,一些公司正是认为当前其股票价格太低,为避免直接发行新股而遭受损失,才通过发行可转换债券变相发行普通股的。这样,一来不至于因为直接发行新股而进一步降低公司股票市价;二来因为可转换债券的转换期较长,即使在将来转换为股票时,对公司股价的影响也较温和,从而有利于稳定公司股票。

可转换债券的转换价格高于其发行时的股票价格,转换成的股票股数会较少,相对而言就降低了因为增发股票对公司每股收益的稀释度。

4、减少筹资中的利益冲突。由于日后会有相当一部分投资者将其持有可转换债券转换成普通股,发行可转换债券不会太多地增加公司的偿债压力,所以其它债权人对此的反对较少,受其它债务的限制性约束较少。

  同时,可转换债券持有人是公司的潜在股东,与公司有较大的利益趋同性,而冲突较少。

可转换债券筹资的缺点:1、股价上扬风险。虽然可转换债券的转换价格高于其发行时的股票价格,但如果转换时股票价格大幅度上扬,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,便会降低公司的股权筹资额。

2、财务风险。发行可转换债券后,如果公司业绩不佳,股价长期低迷,或虽然公司业绩尚可,但股价随大盘下跌,持有者没有如期转换普通股,则会增加公司偿还债务的压力,加大公司的财务风险。特别是在订有回售条款的情况下,公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。

3、丧失低息优势 可转换债券转换成普通股后,其原有的低利息优势不复存在,公司将要承担较高的普通股成本,从而可能导致公司的综合资本成本上升。