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5年熊市吞噬财富7万亿 A股拿什么守住2000点?(转载)

2021年11月16日 10:01:0134百度已收录

  转自留园网

  仅仅上涨了一天,A股又回落至2050点下方,“2000点保卫战”这一投资者不想面对却又不得不正视的残酷现实再次摆在了面前。近5年,中国GDP增长年均9%以上领跑全球,而沪指则累计下跌超66%,在全球主要股市中垫底。是何原因导致A股市场在近五年的时间从6124点高位摔下后一蹶不振?A股市场到底遭遇怎样的困局?究竟要怎样的“灵丹妙药”才能使A股“起死回生”?A股市场还有希望吗?

  最强经济体股市全球垫底

  2007年,中国经济增速达14.2%,创进入21世纪后年度最高纪录,A股市场也在当年10月16日触及6124.04点的历史最高点。这一年,中国经济与股市的联动堪称珠联璧合。此后的近5年,中国经济增速在全球主要经济体中依然“鹤立鸡群”,但A股市场却完全失去了“经济晴雨表”的功能。截至昨日收盘,沪指仅报收2043.65点,较5年前的高点下跌66.63%。

  就在A股跌跌不休的同时,经济增速远逊于中国的境外经济体却在股市上反压A股一头。率先陷入金融危机的美国,其道琼斯、标准普尔指数虽然近5年整体也处于下跌状态,但累积跌幅分别仅6.39%、9.18%,纳斯达克指数则在此期间上涨10.32%。英国富时100、德国DAX、法国CAC40三大股指虽饱受欧债危机的打击,但近5年来的累积跌幅也分别只有14.04%、12.53%、41.23%,表现均好于A股市场。而同属新兴经济体的南非股市则在5年间上涨13.56%,至于俄罗斯、巴西、印度股市虽然同陷“跌局”,但累积跌幅均未超过40%。

  A股市值五年缩水近7万亿

  如果说与同期境外股市相比,“外国的月亮比较圆”的结论尚不足触动A股投资者的心理底线,但回顾五年来A股市场的表现,“无语问苍天”的悲凉顿时涌上心头。

  据本报数据中心统计,沪指触及6124.04点历史高位的2007年10月16日,1477家上市公司在A股市场交易,以当天收盘价计算,总市值约27.99万亿元;五年后,A股上市公司增至2455家,但两市市值却降至21.1万亿元。

  个股方面更是惨不忍睹,在具有可比数据的1477只个股中,有1090只个股目前的股价低于6124点时的水平,股价累计跌幅超过50%的个股多达474只,中国远洋的股价跌幅甚至高达92.92%。而6124点当天11股股价高居百元之上的盛景也已被当前贵州茅台、洋河股份苦苦支撑百元股门面的冷寂所取代。

  95%股民成“僵尸”

  自7月暴跌以来,何林的股票账户就一直没动过。“我以前是想炒股理财,没想到财越理越少。”去年入市的“次新股民”何林说,“当时朋友都说,股市点位不高,风险不大。”在今年初的小幅反弹中,何林小赚了一两万,而这却成为何林烦恼的开始。

  自二季度以来,“反复抄底反复被套”的何林,“十万存款”已炒成了“三万被深套的股票”。何林说:“现在也不割肉了,安心当"僵尸"。”

  随着股市的不断探底,“装僵尸”已成为多数股民无奈的选择。

  中登公司最新的周报显示,8月前四周两市参与交易的A股账户数分别为685.20万户、853.69万户、770.74万户、768.50万户,分别占全部A股账户数的4.12%、5.12%、4.63%、4.61%。这意味着8月前四周,100个股民最多只有5个在炒股,95%的股民都在“装僵尸”。此外,8月前四周的持仓账户数分别为5633.88万户、5634.36万户、5631.87万户、5630.08万户,除了8月第二周稍微上行外,持仓账户数仍在不断萎缩。

  “我期货和股市都有账户,2008年熊市后,基本以炒期货为主,大概在期市赚了一百万左右。”炒股近十年的刘建国告诉记者,去年底,沪市回到2100点附近时,他就开始陆续将资金转回了A股。“没想到大半年时间,100万就变成了40万。”刘建国说,A股市场风险已远远超过期货市场,所以他销户作别A股。

  上清寺一家开了近十年的老证券营业部去年搬家了,新营业部已在江北开业,但“散户大厅”没了。

  “熊市券商要节约成本过冬,搬家时肯定会减少营业面积,最直接的就是缩减散户区。”某大型券商重庆地区负责人告诉记者,这可减少很多设备和人员投入。“现在计划新开的营业部,面积都不会超过500平方米。”该券商负责人告诉记者,而今年之前,他们所有的营业部都在1000平方米以上。

  五大财富破灭股

  NO.1:中国石化

  5年股价累积跌幅:73.32%

  A股市值缩水:13270.98亿元

  NO.2:中国神华

  5年股价累积跌幅:73.69%

  A股市值缩水:11387亿元

  NO.3:中国人寿

  5年股价累积跌幅:72.77%

  A股市值缩水:11280亿元

  NO.4:工商银行

  5年股价累积跌幅:41.49%

  A股市值缩水:10634.亿元

  NO.5:中国银行

  5年股价累积跌幅:47.8%

  A股市值缩水:7141.5亿元

  探因

  三大杀手致A股全球垫底 无底线“抽血”是祸首

  什么原因,让A股市场熊途漫漫?记者调查发现,三大杀手导致A股全球垫底。

  资金面 五年“抽血”46万多亿

  统计数据显示,2007年10月16日当天,在A股市场上市交易的个股只有1477只,短短五年,激增至2455只,期间新股共募集资金12.558万亿元。同时,最近五年间还有779家上市公司增发,60家公司配股,共卷走了18.64万亿元。另外,自2007年10月16日至今,A股市场共解禁大小非限售股1.59万亿股,市值约15.56万亿元。仅通过以上三种途径,A股市场在最近五年就承受了46.758万亿元的资金压力,这与2011年47.153万亿元的国内GDP基本相当。

  华龙证券高级研究员文育高认为,A股市场近年来的快速扩容以及无底线的“抽血”,已经超出了市场能够承受和容忍的极限,在市场存量资金有限而扩容空间无限的矛盾中,A股市场要想维持运行,就只能以降低整体估值的方式换取生存空间。因此,近年来上市公司“超限”圈钱是导致A股市场持续走低的最重要的直接原因。

  基本面 A股估值基础动摇

  在全球来看,中国经济绝对是主要经济体中的“优等生”,即便是今年7.5%的经济增速目标也足以令绝大多数经济体艳羡不已。

  不过,近两年来,中国经济增速确实在下降,特别是今年来宏观经济形势越发严峻,即便全年经济增速与7.5%预期值相当,也意味着2012年中国经济增速将创下21世纪以来的最低值。实际上,经济趋冷对A股上市公司的冲击已经有所显现,A股上市公司在今年上半年遭遇了十年来的首次整体中报业绩负增长。

  西南证券首席策略分析师张刚表示,以往A股市场相对较高的估值体系,建立在对中国经济高速发展的预期基础上。而最近两年中国经济的增速有所放缓,支撑A股整体估值的基础出现动摇,市场重心下调在所难免。加之经济下滑的趋势暂时还没有触底的迹象,市场悲观情绪继续蔓延,反应到A股市场便是大盘指数在2000点关口摇摇欲坠。

  政策面 投机成操作主流

  尽管A股市场成立已近22年,但监管层在政策引导、制度建设方面却依旧显得四面走风、八方漏气。

  今年4月底,监管层推出新的退市标准,声称要严厉打击垃圾股炒作。但仅仅四个月之后的8月份,便放松了ST股摘帽标准,“大赦”垃圾股。虽然监管层一再强调蓝筹股的投资价值,但却没有任何具体有效措施。本意是完善A股市场机制的转融通业务,尚未推出便遭恶意利用,但维护普通投资者免遭做空机制恶意伤害的配套措施却严重滞后。而打击内幕交易、新股发行制度改革、引入长期机构投资者等普通投资者期待多时、管理者也推动多年的制度建设,至今也未见明显成效。

  中信金通证券首席分析师钱向劲指出,由于缺乏经验、理念缺失等原因,A股市场的监管政策并不完善,由此引发的制度漏洞为A股市场的正常运行埋下了许多隐患。比如令当前投资者头痛不已的“大小非”,就是多年前监管层考虑不周的产物。在制度缺失的背景下,A股市场价值投资的理念始终无法确立,投机反倒成为A股市场的操作主流,这是导致A股市场较成熟市场更容易暴涨暴跌的原因之一。

  观察

  股市功能基本丧失

  当下A股市场股价暴跌、股民含恨销户离场,围绕是否应该“救市”的争论再度高涨。随着大盘持续下滑至2000点关口,融资、投资、资源配置、价格发现股市的四大功能基本丧失。由于无序融资被认为是导致A股走低的罪魁之一,在当前的弱市环境下,监管层已连续40天未接受新的IPO申请;“赔钱到底”的股市现实令普通散户大面积销户,A股市场的投资吸引力荡然无存;在“只有赔得更多没有赔得最多”的弱市环境中,“白马股”等价值投资典范也被市场抛弃,资源配置功能无从谈起;在A股迭创新低的背景下,“具有罕见投资价值的蓝筹股”如断线风筝随风飘坠,少数小盘题材股间或表演,所谓价格发现功能已经紊乱。

  姑且不论普通投资人的伤痛绝望,当股市丧失基本功能的时候,有关方面莫非真的放任不管?

  救市

  不“止血” 谁也救不了市

  今年来,证监会出台了一系列新政,剑指市场“顽疾”。然而,在“眼花缭乱”的新政之后,股民发现新股的扩融从未停止,而指数仍跌跌不休。

  为什么新政“失灵”?管理层到底该不该救市,该如何救市?在政策不能救市的环境下,投资者又该如何自救?昨日,记者电话联系了著名财经评论员水皮、英大证券研究所所长李大霄、独立撰稿人皮海洲等知名市场人士,就A股以上三大问题进行了解读。

  救市为何失灵?

  不“止血”新政都是假利好

  “证监会可以不救市,但是不能回避治市。”皮海洲表示,A股已是一个失血严重的病人,要治好病,“止血”则是当务之急。所谓“止血”包括停止新股发行或者改变新股发行制度、停止再融资和大小非减持等。“全球经济都在下滑,证监会不能把A股的病因归责于经济环境。目前A股就是一个融资的市场,如果不改变这个局面,那么所有的新政都是"假利好"。”皮海洲认为,分红、员工持股等新政都不能改变股市疲弱的现状。

  “新政救市失灵,主要有两个原因,一是证监会的态度有问题,二是证监会对"政策市"的态度过于纠结。”水皮表示,首先,证监会没有看到投资者对于“救市”的渴望,一直站在“融资者”的立场,回避“IPO扩容”带来的种种问题。其次,证监会在“政策市”方面过于纠结,希望树立“市场化”的形象,却忽视了他们管着“IPO水龙头”的本质。“如果不出台行政手段,干预新股发行,那么A股的问题就不能得到解决。”水皮认为,A股目前就是一个政策市,所以证监会该救市还得救。

  该如何救市?

  政策资金配合打好组合拳

  “现在A股缺什么?缺的是流动性和信心。”水皮认为,救市应包括以下几方面,停止新股发行是“节流”;汇金加大增持、建立平准基金、加大护盘力度则是“开源”;降低印花税,培养市场信心和人气。

  “我坚信,只要肯救,没有救不起来的。”李大霄认为,救市需要政策、利好、资金配套,打好组合拳才能成功。让投资者赚钱,改变偏向融资者利益的倾向;减少投资过程的税收限制,如印花税、红利税、个税;一级市场及二级市场的均衡;股权文化的提升;提升投资者权益的保护,强化推进分红;好公司与差公司要区别对待;鼓励散户投资者、机构投资者、长期资本入市。

  股民如何自救?

  要耐得住寂寞 割肉已无必要

  “底部就像校花,不是你想追就能追的。”李大霄表示,目前,价值高估与低估个股共存,因此投资者应该在低估值个股中寻找价值投资的机会。“目前,投资者必须要受得了压力、耐得住寂寞。”李大霄建议投资者不要盲目乱动,可用T+0的方式,短线操作被套牢的个股。

  “虽然不能指望管理层救市,但股指现在下跌的空间不大了,除非有退市风险的个股,否则没有割肉的必要了。”皮海洲建议,投资者可在下跌过程中买一些被套的个股,摊薄成本。“不过,反弹的高度非常有限,最多在2300点附近,一定要见好就收。”皮海洲认为,目前最好是50%仓位,灵活操作。

  金百灵投资顾问秦洪建议,超跌板块、低估值蓝筹股以及有整合预期的海工装备、机械工业可逢低关注。

  后市

  短线2000点或失守 中期底部区域已到

  面对重重利空的压迫以及救市措施的无效,业内人士对2000点关口危如累卵的A股市场,已无法抱有过多的短线期待。不过,即便是在如此黯淡的市道下,大家仍未放弃对A股市场未来的期望。

  “A股市场在近期进入"1时代"并不意外,但中长期来看,当前A股市场已处在历史的底部区域。”中信金通证券首席分析师钱向劲告诉记者,当前对A股走势有决定性影响的因素无疑来自实体经济发展趋势以及政策。从当前市场环境分析,无论是经济层面还是政策层面,短期出现超预期利好的可能性均不大。因此,不排除A股短线失守2000点的可能。但从历史发展来看,已处在估值底部的A股市场,中长期投资价值正在慢慢显现。同时,中国经济相对强势的格局不会改变。另外,A股市场的制度建设也不会停滞不前。毕竟A股市场刚刚“二十出头”,年轻可能意味着不成熟,但也暗含加速成长的潜力。

  西南证券首席分析师张刚也认为,缺乏基本面支撑且持续弱势的A股市场,短期内仍有下跌的可能,2000点能否保住尚有较大的不确定性。从历史情况来看,中期底部主要由估值底、政策底、市场底和经济底构成。从顺序来看,先有估值底,然后有政策底,最后才有经济底和市场底。2008年金融危机以来,A股市场从最低的1664点和2010年的2319点基本都是这个情况。目前,沪指平均估值在13倍左右,已经接近历史底部,汇金入市、宝钢回购、扩大机构投资者入市途径可看作是政策底的开始。而中国经济预计将在年内或明年一季度完成触底,经济底也已在预期之内。市场底一般会提前3~6个月反应出来,因此,A股市场在本月或10月份企稳的几率比较大。

5年熊市吞噬财富7万亿 A股拿什么守住2000点?(转载)  什么是限售股 第1张

5年熊市吞噬财富7万亿 A股拿什么守住2000点?(转载)  什么是限售股 第2张