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9个月亏损718亿元,是“老铁们”不给力还是另有原因?

2021年12月20日 22:41:4833百度已收录

提起快手我相信你最先想到的可能是那位牛气冲天的带货主播辛巴。快手和辛巴可以说是相互成就,快手平台需要一位有号召力的“明星”主播来作门面,辛巴同样需要平台给予的流量等各类资源。资本(辛巴已经是资本了)们通力合作才能最大程度让外界看好。

当然,快手最有价值的资源绝对不是什么明星主播,而是“老铁们”,他们才是资本最看重的。日活用户数量足够庞大使得快手哪怕经历了股价大幅下滑依然能够保持4000多亿港元的市值。

9个月亏损718亿元,是“老铁们”不给力还是另有原因?  什么是优先股制度 第1张

作为短视频市场的两大王者APP之一,快手也有苦恼的地方。

这不刚刚公布的2021年三季报让用户以及投资者们以为快手爆了一颗大雷。根据季报数据显示,2021年1月至9月,快手累计发生了718.74亿元人民币的亏损。9个月亏了700多亿元,这速度也太惊人了吧,“老铁们”每天在快手上刷礼物、买东西,结果整出了一个亏损“怪物”。

难道是每天活跃在快手平台上的3.2亿“老铁们”不够给力,还是说快手的日活用户数据是骗人的?其实都不是,快手虽然不赚钱但实际亏损额并不像财报上显示的那么夸张,718亿元的亏损额是港股的一条奇葩编制准则导致的。

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为什么这么说呢?我们来进一步看看快手的第三季度财务报告中关于收入、成本和利润的详细分类数据。

顺便说一句,咱们A股的大部分公司财报要么以元为单位、要么以百万元为单位,而快手的财报数据是以千元为单位的,看上去会有些别捏,大家自行调整适应。

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我用橙色线段画出了快手2021年度三季报利润表中那几个比较重要的财务数据。

1.期内亏损

正如前文提到的那样,2021年前三个季度快手亏了718.74亿元人民币。

2.经营亏损

快手前三季度的经营亏损为219.11亿元。经营亏损可以简单理解为在扣除财务费用以及特殊项目之前的亏损情况,也就是实打实真正的亏损金额。

期内亏损要比经营亏损多出了500亿元左右,这笔巨大的数字去了哪里呢?

3.可转换可赎回优先股公允价值变动

这是重点。

在快手的三季度财务报表中出现了一项叫作可转换可赎回优先股公允价值变动的东西。一看这玩意名字那么长就知道事情不简单。该项目的数字为负的512.75亿元。

破案了,快手700多亿元的巨额亏损中主要是由可转换可赎回优先股公允价值变动造成的。

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这个名字老长,亏损数额巨大的东西到底是什么玩意呢?如果要摊开来讲不仅费时费力且具体计算需要一定的财务与数学知识,非资深财务人员几乎很难理解。我给大家简单解释一下这个港股中特有的奇葩项目。

国内很多科技类公司选择在港股首次公开发行新股,比如小米、美团以及今天的主角快手等。这类科技公司有一个共同的特点,他们在上市前均经过了多轮融资。

大家经常听到某某公司完成了天使轮、A轮、B轮融资吧?是指在公司还没成型壮大前一些有钱的大佬看好他们未来的发展,赌科技公司一定会上市。于是,大佬们作为风险投资人把钱给了这些公司让他们发展,同时获得了股权。

这种类型的股权有一个特别的名字,叫作可转换可赎回优先股。

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风险投资人们是在公司估值还不高的时候获得股权的,因此可转换可赎回优先股的价值刚开始是十分低的。但随着科技公司在港交所的上市,公司市值一下子大了很多,风投们手上的可转换可赎回优先股一同快速增值,且上市公司的股价越高、他们的价值也就越大。

本来这也没什么好奇怪的,毕竟天使投资人会在前期把钱交给名不见经传的小公司就是为了今后等上市后大赚一笔。不过,港股的奇葩制度让这事情变得有些诡异了。

在港股的财报规则中,可转换可赎回优先股相比于上市前增加的差额是要算作上市公司的亏损进入当期的利润表中的。换言之,公司股价越高、市值越大,可转换可赎回优先股增加的金额也就越多,公司亏损得也就越厉害。

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快手是2021年2月上市的,这意味着2021年1-3月的快手因为市值变大导致的“假亏”非常大并体现在了今年所有的财报中。比如,快手半年报的涵盖日期为2021年1月-6月,1-3月的“假亏”自然会体现在其中。三季报的涵盖日期为2021年1月-9月,同样逃不过。

快手上市后可转换可赎回优先股自动转换成了普通股,从2022年开始就不用再在财报中把这部分“假亏”计算入利润了,快手的财报数据也才能够恢复正常。

类似的事情在小米和美团当年上市时也曾出现过。比如,美团上市后的可转换可赎回优先股公允价值变动幅度更大,一度使得美团的2018年财报数据显示期内亏损达到了惊人的1155亿元。到了2019年归属于母公司的净利润就恢复了正常。

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这么来看,其实并不是老铁不够给力,而是财务制度放大了快手的真实亏损额。

根据财报数据倒退,快手在今年的前三个季度并没有亏718亿元,而是亏了205.98亿元,这么看起来没那么夸张了。

当然,9个月亏掉了200多亿元依然震惊了不少“老铁”,他们没想到原来快手一直在负重前行,贴钱给大家带来“快乐”。

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最后简单聊聊为何快手每年都在亏损(亏200多亿元也不少了)却依然没有破产,甚至连债务危机都没听到过。

原因也不复杂,就是快手现金多!对于企业来说利润为负不一定致命,但现金流不足则会迅速让公司陷入危机。最典型的例子是某大型房地产开发企业,别看财报数据显示净利润为正,但现金流不足分分钟钟让其暴雷。

快手虽然亏得多但账面上的总现金达到了524亿元,而它的所总负债才411.7亿元。那家大型房地产企业的总负债为1.96万亿元,现金储备有多少呢?2400亿元左右。

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看出差距来了吗?这么说吧,即使快手再亏损个500亿元暂时也不会破产,有钱(现金)就是能为所欲为啊。

至于快手为何会有那么多现金?前期风投给了一部分,在港交所上市的时候又圈了不少。不管风投给的还是港交所上市得来的,其实全都是看在快手拥有大量日活用户的面子上。换言之,哪怕部分“老铁”在平台上一分钱也没花过,只要你看了短视频就是在为快手“赚钱”。

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