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A股是全世界最差的市场吗?为何如此差别?

2021年12月21日 08:56:1465百度已收录

行情不好的时候,加上股票被套的忧虑,就会有负面情绪的宣泄。比如:中国股市是全世界最差的市场。

是不是实情呢?与其情绪发泄,不如静下心来认真研究,一切看数据。

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从中线看,全世界主要国家和地区能够超过2月疫情前的点位只有美国的纳斯达克综合指数 标普500指数 韩国综合指数 上证指数 台湾加权指数,而且在这五个指数里面上证指数走势仅次于纳斯达克综合指数。欧洲主要国家:英国 法国 德国 意大利,亚洲:日本 香港 印度都没有回到原点。一切都在起变化,对我们来说是个好迹象,所以不要绝对悲观,当然我们是抗击新冠病毒最早走出来的国家,理应如此。至于美国现在还处于新冠病毒泥潭里但是纳斯达克却继续创新高,那是另一回事。

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从长线看,上证指数十年前这一天2806点,今天3272点,只涨了472点,涨幅+23%。无疑上证指数比不过“黄金十年”的美股,也包括和美股走势差不多的印度股市。美国道琼斯工业平均指数涨幅+186%,印度孟买指数涨幅+98%

是什么原因导致如此大的差别?难得是我们上市公司的品质不行?相对于美国有很多优质公司,而且是世界性跨国公司,我们的优质公司的确不多,且基本上都是基于国内市场,但是也不至于差别如此之大。难道中国上市公司的品质还不如印度的上市公司?何况印度股市还是中小企业为主。很明显还有其他深层面的原因,花了点时间找了找资料,真相露出水面。

1.指数计算方法的差异。

道琼斯工业平均指数是根据美国股票市场上30只可靠而且重要的蓝筹股的加权平均数计算出来的

印度孟买30指数实际上包含了印度前三十大的股票。

恒生指数,由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制,是以香港股票市场中的50家上市股票为成分股样本,

上证综合指数:以上海证券交易所挂牌上市的全部股票(包括A股和B股)为样本,以发行量为权数(包括流通股本和非流通股本),以加权平均法计算,以1990年12月19日为基日,基日指数定为100点的股价指数。

看到差异了吗?原来全世界国家或地区的指数计算方法并不是统计全部股票,只是统计权重股,垃圾股都是排除在外的。这严格意义来说,属于失真的市场指数。只有中国股市是老实巴交的:把全部上市的股票包含在内,包括垃圾股,包括大幅下跌的股票。为什么中国股市上蹿下跳很厉害?这是个很重要的原因,特别是之前把新股上市11天就计入指数,因为新股上市后振幅很大。

2.上市制度:审核制与注册制的差别。

今年之前,我们进入退出机制长期是审核制,严进严出,导致好公司排队都进不来,垃圾公司不退出,甚至垃圾股因为“壳资源”反而鸡飞狗跳的炒作,市面上重组概念反而鸡飞升天,游资散户都去炒作概念。劣币驱逐良币,影响很坏。

注册制是宽进宽出,大开大合,大浪淘沙,优胜劣汰,美国 印度 香港都是如此模式。这也导致大量垃圾股无人问津,所以在美股 港股有很多“僵尸股”。优质公司不断进来,垃圾公司自动退出,自然会导致股市结构性变化----好公司越来越多。这也是管理层去年引进注册制的原因。优质公司越来越多,那股市长线走牛是不是成为可能?

3.涨跌幅制度:有限与无限。

无涨跌幅限制制度事实上与注册制是紧密联系的。如何引导大家特别是散户去支持优质公司,去做价值投资?如果还是的现在涨跌停制度,那对于管理层的初衷——价值投资作用还不明显。必须放宽涨跌幅限制,因为只有跌幅加大,大家才会怕没有价值的垃圾股哪天“暴雷”。从概率来说,垃圾股出现“黑天鹅”的几率大大多于优质公司,自然而然,散户以后就会买入好公司呢。

很明显,自去年以来,管理层也想改变中国“牛短熊长”的这个根本问题,从制度上也进行了深刻的反思,一切在朝好的方向走。未来的改革还是这个方向:指数统计方式会朝世界靠拢;不仅是科创板创业板,未来的主板肯定也会注册制;涨跌幅从现在开始尝试20%到未来全部放开。--------

那对我们散户有什么影响?肯定大影响,未来中国股市美股化 港股化,必定发生。自然价值投资肯定主导这个市场,不要怀疑。你们认为呢?

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