Skip to main content

垃圾股史诗级暴涨暴跌之后,你需要感知A股的周期位置

2022年05月14日 16:11:2512百度已收录

小编按:周五三大指数低开,开盘后快速拉升,三大股指悉数翻红。午后,三大指数震荡上行,市场反抽力度转强。临近盘尾,创业板指涨逾2%。截至收盘,沪指涨0.79%,报3260.35点,本周累跌2.83%;深成指涨1.57%,报12942.95点,本周累跌5.23%;创指涨2.16%,报2536.62点,本周累跌7.16%,为3月13日当周以来最大单周百分比跌幅。

在低价股连续狂欢逾一周的时间之后,本周三创业板低价股午后开始大幅跳水,正式宣告低价股的疯狂大涨结束;接着就是两天的惨跌,到今天刚刚有些企稳。对于创业板的这波爆炒和崩塌,我们该如何理解?专注市场信号和交易研究的谭昊老师特别发文就此话题深入探讨,财咖精选不可错过!

垃圾股史诗级暴涨暴跌之后,你需要感知A股的周期位置 什么是垃圾股 第1张

谭昊

最近市场出现了一轮垃圾股的快速爆炒以及迅速的崩塌。这件事情的背景是创业板实施注册制改革,个股的涨跌幅改到了20%,这个制度的改变显然对于原来一批游资的打板模式造成了很大影响。

所以我们看到这一次垃圾股的暴动,其实可以理解为游资的一种尝试。对一些之前无人关注的低价股迅速的拉升,迅速的打2~3个涨停板上去,吸引跟风盘,然后再出货,就是一种割韭菜的新模式。

监管层显然也意识到这里面有很大的问题,所以深交所很快发了监管函。所以在周二晚上我就明确提示风险,垃圾股行情要熄火。

垃圾股史诗级暴涨暴跌之后,你需要感知A股的周期位置 什么是垃圾股 第2张

结果周四的确是跌得惨不忍睹,那么,这件事情应该怎么看待呢?我讲几点看法:

1、注册制改革是大势所趋,不要因为这期间的波动否认改革的大方向。

常年以来我们资本市场有一个严重的问题,就是市场化程度不够,影响了资源配置的效率,影响了市场定价的充分发挥,注册制改革的方向肯定是正确的。但是交易制度的改变,需要循序渐进。

之前,我们在科创板已经试行了20%涨跌幅,满一年之后,可能有关方面看到也没出什么大的问题,所以在创业板进行了推广。但是从这次垃圾股的暴动来看,这样的大起大落对市场其实造成了很不好的影响,一方面割韭菜最终伤害的是散户,因为机构是不会参与这样的行情,另一方面呢,对市场的流动性形成了虹吸效应而造成很大的扰动,所以在垃圾股暴涨暴跌的同时,原来公募抱团的一些股票也出现了大幅下跌。相当于大幅增加了市场的波动性。

所以交易制度的改变,还是需要循序渐进的。比如说一些交易制度变革可以先在相对低波动的蓝筹上面去实行,可能会更加稳妥。

2、随着注册制的推行,整个市场的分化会越来越严重。

现在A股已经有4000只股票,将来会更多。我们说所谓的长牛慢牛,那也是部分公司的牛市。未来的分化可能是一部分好公司机构长期在里面驻扎,一部分的可能就是一些游资喜欢的,在里面折腾,还有一部分公司会随着经营不善慢慢的走向沉沦直到退市。

所以在注册制的大背景下,对选股能力提出了更高的要求。尤其是个人投资者和散户,要特别注意不要踩坑。要跟着好公司做时间的朋友,而不要过于短视买入一些割韭菜的公司,埋葬自己的青春。

3、在这一次垃圾股的爆炒和退潮之后,如何看待当下的市场?

从整体格局来看,包括最弱的创业板综指,其实目前都仍在箱体整理的区间之内,下面我借用几张华泰证券林晓明先生的图:

垃圾股史诗级暴涨暴跌之后,你需要感知A股的周期位置 什么是垃圾股 第3张

垃圾股史诗级暴涨暴跌之后,你需要感知A股的周期位置 什么是垃圾股 第4张

垃圾股史诗级暴涨暴跌之后,你需要感知A股的周期位置 什么是垃圾股 第5张

另一方面,市场的成交依然在相对量能比较高的区间,结合这两点来判断,我们认为市场依然在强势震荡的区间,这个基本的前提并没有打破。

随着全球疫情的走向好转,大的逻辑已经从抗击疫情逻辑切换到了复苏逻辑。而从国内的政策导向来看,对于慢牛的扶持决心可以说是非常大的,另外场外的资金,包括公募的发行等等,依然处在相对充裕的阶段。结合各个因素来判断,当前不存在过度恐慌的理由。

所以,目前A股仍在区间震荡的范畴之内,而中期走强的概率比较大,这是我们的基本判断。

4、目光放长远

之前写了篇关于长期主义的文章,呼应高瓴的张磊先生的新书《价值》(点击此处可回顾)。这里我也想跟投资者朋友们说,把目光放长远一些。也许由于资金和资源的限制,大部分人还做不到在股市用十年的眼光来看问题,但是至少不要过于短视。

霍华德·马克思说,最重要的周期有三个,一个是基本面周期,一个是情绪周期,一个是市场周期。我们不需要预测未来,只需要能够感知自己在周期中的位置,就能够去制定行动计划。

用这三个周期的框架来评估的话,目前的基本面周期正处于经济复苏往上走的阶段。

目前的情绪周期市场的分化比较严重,有些行业比如医疗和科技,由于前期情绪过于高涨,目前在杀情绪的阶段,而有些品种比如低估值的蓝筹,其实情绪周期一直在相对底部。

至于市场周期,从相对长期的价格运行来看,目前还在往上走的阶段。

当我们有了这样的判断就能够感知自己在周期中的位置,从而去制定行动计划。 所以,不要太过于在意短期的涨跌,短期主义有一个非常重要的弊端,短期的涨跌其实在长期都被对冲和熨平了,但是如果你的情绪跟着这些短期波动走,你能量的损耗却是真实的,是无法被对冲的,所以你的损耗会远远大于其他人。

风物长宜放眼量,期待A股的慢牛。